美联储不降息！接连第三次保持利率不变，鲍威尔：特朗普施压无影响

发布时间：2025-05-09　点此：1099次

美联储接连第三次保持利率不变！

北京时刻5月8日清晨2点，美国联邦储藏委员会（下称美联储）完毕为期两天的货币方针会议，宣告将联邦基金利率方针区间保持在4.25%至4.50%之间不变。这是自本年1月和3月会议以来，美联储接连第三次抉择保持利率不变。

美联储抉择计划机构联邦公开商场委员会在当天宣告的声明中说，近几个月来美国失业率安稳在较低水平，劳动力商场状况仍然安定，但通货膨胀仍“必定程度上处于高位”。美联储以为，经济远景的不确定性“进一步添加”。此外，美联储还指出，“失业率上升和通胀加重的危险有所添加”，这是此前声明中没有的内容，体现出美联储对最新经济形势的忧虑。

美联储利率抉择发布后，交易员继续以为美联储将在7月之前降息，仍然预期本年将有三次降息。

CME“美联储调查”东西闪现，美联储6月保持利率不变的概率为80.2%，降息25个基点的概率为19.8%，降息50个基点的概率为0%。美联储7月保持利率不变的概率为28%，累计降息25个基点的概率为59.1%，累计降息50个基点的概率为12.9%，累计降息75个基点的概率为0%。

行情方面，美股三大指数团体收涨，道指涨0.7%，标普500指数涨0.43%，纳指涨0.27%，费城半导体指数涨1.74%；谷歌跌超7%，苹果跌超1%，此前有音讯称苹果正在“活跃考虑”对其设备上的浏览器进行严峻改版，要点转向以AI驱动的查找引擎，这一抉择或将完结苹果与谷歌之间长达多年的合作关系，对谷歌在查找范畴的主导地位构成应战；英伟达涨超3%，亚马逊涨2%，Meta、奈飞、英特尔涨超1%，微软、特斯拉小幅上涨。中概股大都跌落，纳斯达克我国金龙指数跌2.34%；文远知行跌近8%，金山云跌超7%，百度跌近5%，阿里巴巴跌超3%，脑再生涨超25%。

世界油价走弱，美油主力合约跌1.93%，报57.95美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.91%，报60.96美元/桶。

世界金价走低，现货黄金跌1.95%，报3364.07美元/盎司；COMEX黄金期货跌1.47%，报3372.60美元/盎司；COMEX白银期货跌2.31%，报32.61美元/盎司。

鲍威尔：特朗普施压无影响，不急于降息

在当天下午美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，“关税”一词被提及超越20次。鲍威尔在被问及关税的实践影响时表明，委员会注意到顾客心情方面的改变，人们对关税带来的冲击感到忧虑，忧虑（产品）价格或许上升。但他弥补说，这种冲击没有真实闪现在经济数据上。

鲍威尔表明，特朗普政府的新方针仍在不断演化中，其对经济的影响仍然“高度不确定”。假如已宣告的大幅提高关税继续施行，或许会导致通胀上升、经济添加放缓以及失业率上升。他表明，通胀的影响或许是时刻短的，但也或许会“愈加耐久”。

鲍威尔仍对降息持谨慎态度，他重申了近几个月重复说到的态度，即“咱们以为没有必要急于举动”。他说，方针态度杰出，美联储并不着急。就现在把握的信息来看，这意味着6月份降息的门槛适当高。

鲍威尔着重，特朗普屡次呼吁降息“底子不会影响咱们的作业”。他说：“咱们一直会做相同的工作，那便是使用咱们的东西促进最大程度的工作和物价安稳，谋福美国人民。咱们一直只会考虑经济数据、远景、危险平衡，仅此而已。这便是咱们要考虑的悉数。”

有记者问鲍威尔，特朗普之前表明不会免除他的美联储主席职务，他作何反响。鲍威尔答复，他没有什么可说的。

被问及为安在特朗普的新总统任期内没有与他会晤，鲍威尔答复：“我从未要求与任何总统会晤，也永久不会。”

关于行将举办的中美经贸高层商洽，鲍威尔称他无法直接置评。

商场人士：美联储或接连渐进式降息节奏

有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos评论称，美联储此次正告失业率和通胀双双上升的危险添加，美联储官员正在考虑是应该将要点放在物价上涨的危险，仍是工作疲软的危险。换句话说，美联储得考虑，要点是保工作仍是抗通胀。

“现在美联储面对通胀居高不下和经济添加放缓两大难题，假如为了应对通胀而保持利率不变，则或许导致经济添加进一步放缓；假如为了影响经济而降息，又或许添加短期通胀压力。最新发布的经济数据闪现，4月通胀呈现反弹。一方面，4月美国制造业物价指数为69.8%，低于预期的73%，高于前值的69.4%。另一方面，4月美国服务业物价指数大幅攀升，到达65.1，创2023年1月以来的新高。”广州金控期货研究所副总经理程小勇表明。

美国一季度GDP环比下滑，消费数据也在走弱。从进出口来看，3月美国产品交易逆差创前史新高，4月进口大概率会呈现大幅萎缩。

事实上，特朗普就任后给美国经济带来了直接冲击。“一方面，特朗普就任后就开端驱逐不合法移民并减少预算开销，最直接的影响是工作和居民消费；另一方面，特朗普就任前，居民部分建立了产品库存。短期来看，美国经过备货行为削弱了交易战带来的物价冲击，可是，在美国与各国的关税商洽获得实质性开展之前，美国通胀压力会越来越大，而特朗普政府给出了3个月的关税豁免窗口，这也是商场预期美联储在6月议息会议前坚持不降息的首要原因。6月后是否重启降息，仍然受关税方针的影响，美联储只能依据最新的经济数据和关税方针进行抉择计划。”正信期货首席微观分析师蒲祖林表明。

在南华期货微观外汇立异分析师周骥看来，此前支撑“美国破例论”的中心逻辑在于消费端的超预期耐性。作为经济添加的主引擎，美国个人消费的微弱体现远超商场预期。前史堆集的家庭超量储蓄首要散布于股票、存款及一起基金范畴，可是，当时财富效应传导机制正在产生结构性改变，2025年美股潜在的大幅动摇或许对居民可支配收入构成负面影响。需求特别重视的是，特朗普政府的关税方针会约束居民消费倾向。前史数据闪现，在特朗普首个任期内，随同交易抵触晋级，美国个人储蓄率曾呈现显着攀升。

“美联储面对的最大对立在于：特朗普政府要求降息，但美联储的方针方针（如操控通胀和充分工作）约束了其降息空间。”中泰期货产融开展事业部总经理助理史家亮表明，特朗普近期屡次要求美联储赶快降息，究其原因，一是特朗普政府的关税方针引发商场对美国经济阑珊的忧虑，二是美国国债很多到期，美国需求很多“发新债还宿债”，政府期望下降方针利率以下降政府的发债本钱。别的，美债付息压力较大，降息也能下降政府的付息压力。

史家亮表明，从美国当时经济运转状况来看：榜首，最新的非农数据体现强于预期，工作商场暂未呈现显着走弱痕迹；第二，美国通胀虽然接连回落，可是间隔美联储的方针仍有必定间隔，通胀压力仍然存在；第三，美国经济阑珊预期暂时不强；第四，美国金融系统现阶段体现仍然较为健康，暂未呈现金融危机痕迹。因而，虽然关税方针会引发经济阑珊预期，但现阶段仍不构成美联储降息的必要条件。

“现在，美国关税方针对通胀的影响现已开端闪现，在5月和6月或进一步加大，美联储在一季度经济萎缩的状况下不降息便是在做预案。不过，美联储也很难经过加息来应对通胀，否则会导致工作商场恶化。咱们估计关税方针会导致通胀先升后降，美国居民消费在通胀反弹和财政补贴滑坡的状况下会呈现负添加，美国经济阑珊将完结通胀。”程小勇说。

在蒲祖林看来，商场不合点是6月利率抉择，彼时关税方针更多的负面影响开端逐渐体现在经济数据中，而且特朗普团队和各国的交易商洽成果也将出炉，会有更多依据来辅佐判别美联储的降息途径。

“从美联储的态度动身，美联储主席鲍威尔曾指出降息的两个条件，一是通胀下降需获得实质性开展，二是工作商场应暴露疲态。咱们以为，现在美国仍处于降息周期，虽然进程或许好事多磨，但大方向未变，年内或许降息两次。”周骥说。

据蒲祖林介绍，美国财长贝森特的“3+3+3”方针聚集于减少美国财政赤字，一方面经过驱逐不合法移民、减少开销和镇压油价降通胀，另一方面经过关税添加财政收入和平衡贫富对立，然后经过减税和放松监管稳经济。现在，前两大方针现已执行而且获得必定作用。依据贝森特讲演中开释的信息，估计6月着手执行最终一项方针。依据测算，这一方针方针并不会带来严峻的通胀问题，除非呈现地缘抵触导致动力提价或关税方针失控导致产品大幅提价。估计美国中心通胀在2025年将降至2.4%~2.8%之间，美联储或接连渐进式降息节奏。

“详细来看，如若实践利率在1.5%~2%的区间动摇，美联储的基准利率有望下降至3.3%~3.8%区间，折合降息2至3次，降息或在6—7月开端，触发的要害条件在于失业率小幅抬升或服务业PMI降温，以及特朗普发起的全球交易战未进一步晋级。”蒲祖林说。

事实上，美联储5月议息会议“按兵不动”现已被商场计价。史家亮表明，会议的重视要点在于美联储对后续货币方针调整的预期。“关于美联储而言，商场预期美联储2025年会降息3次，降息时刻分别是7月、9月和12月；假如降息2次，降息时刻或许是7月和12月。美联储降息的要害触发条件，一是工作商场呈现问题，二是通胀继续回落，三是经济呈现阑珊的显着痕迹，四是金融系统呈现危险。”他说。

本文源自：期货日报

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